Stablecoins en Chile: el Banco Central define el primer paso

Si hoy tienes USDT o USDC en una wallet, el anuncio del Banco Central de Chile puede sonar como una pregunta urgente: ¿van a cambiar las reglas para usar mis stablecoins? Por ahora, no tienes que hacer nada distinto. El organismo todavía está preparando la regulación y acaba de aclarar por dónde comenzará.

En agosto contamos que el Banco Central planeaba someter a consulta un marco para stablecoins usadas como medio de pago. El 5 de noviembre, su presidenta, Rosanna Costa, dio un paso más en esa explicación: la primera etapa tratará las condiciones bajo las cuales podrían emitirse estos instrumentos en Chile. Los demás usos, incluidos los asociados a operaciones de cambio o divisas, se abordarán más adelante.

La distinción importa porque «regular stablecoins» suena a una sola decisión, cuando en realidad hay varias preguntas sobre la mesa. Una es quién podría crear un token de valor estable en Chile. Otra es qué ocurriría cuando ese token se use para pagar, circular entre plataformas o cambiarse por otra moneda. El Banco Central decidió empezar por la primera.

¿Qué se discutirá primero?

La presentación oficial no trae todavía un borrador de norma ni una lista cerrada de requisitos. Sí deja claro el orden: el primer texto a consulta se concentrará en los términos y condiciones para una eventual emisión local.

Imagina, como ejemplo hipotético, que una empresa quisiera lanzar una stablecoin vinculada al peso chileno. Antes de que alguien la use para pagar un café o enviar dinero, tendría que estar claro quién la emite, qué respalda su valor y cómo podría recuperarse el dinero si la empresa falla. Esas son preguntas que el Banco Central identifica en su análisis, pero las respuestas concretas deberán aparecer en la propuesta que publique.

Costa anunció además que en las próximas semanas convocarán nuevas mesas de trabajo con la industria, especialmente con entidades que podrían emitir stablecoins en Chile. Ahí se contrastarán los modelos de negocio y las alternativas regulatorias antes de cerrar el diseño para consulta pública.

¿Y las stablecoins que ya usas?

Para quien compra USDT o USDC en un exchange, la noticia no cambia hoy el funcionamiento de su wallet. La presentación no anuncia una prohibición, una aprobación automática ni una nueva obligación inmediata para usuarios. El foco de la primera etapa es la eventual emisión en Chile.

Tampoco conviene meter en el mismo saco una stablecoin global que sigue al dólar, una posible emisión local y una transferencia bancaria instantánea. Las tres pueden servir para mover valor, pero involucran emisores, respaldos y responsabilidades diferentes. El Banco Central dejó el tratamiento de otros usos de las stablecoins para una fase posterior, y reconoció que incorporar instrumentos globales al análisis será más complejo.

Este punto conecta con algo muy cotidiano: si un token promete mantener su precio, necesitas saber quién respondería si no puedes cambiarlo por el valor esperado. En la presentación, el Banco Central insiste en mirar el recorrido completo, desde la emisión hasta el uso y el rescate, incluidas las plataformas y entidades que custodian el activo. Esa mirada es más útil para el usuario que una etiqueta que diga simplemente «regulado».

Pagos inmediatos y stablecoins: dos trabajos distintos

En la misma intervención, el Banco Central habló de modernizar los pagos de bajo valor para facilitar transferencias inmediatas a comercios. Se estudian reglas de acceso, interoperabilidad, seguridad e identificadores como alias o códigos QR. Esa agenda avanza en paralelo a la de stablecoins; la presentación no dice que el futuro sistema de pagos vaya a funcionar con ellas.

Para una persona que paga en una tienda, la diferencia puede pasar inadvertida: escanea un código y el dinero llega. Detrás, sin embargo, importa si el saldo viaja entre cuentas bancarias o mediante un token emitido por una entidad privada. Confundir ambas iniciativas llevaría a prometer un «Pix chileno con stablecoins» que el Banco Central no ha anunciado.

La fecha que falta mirar

El siguiente hito será la publicación del texto de consulta. Recién allí podremos ver qué condiciones propone el Banco Central para los emisores y qué espacio deja para las observaciones de la industria y el público. Luego vendrán las decisiones sobre otros usos; no hay una fecha confirmada para esa etapa.

Si operas con stablecoins, hoy vale más entender el emisor, el respaldo y las opciones de rescate del activo que anticipar una norma que todavía no conocemos. Cuando aparezca la consulta, la pregunta práctica será si mejora esa claridad para quienes usan estos instrumentos, y a quién podrán acudir si algo sale mal.

¿Qué te gustaría que quedara claro antes de usar una stablecoin emitida en Chile? Cuéntanos en X. En Instagram seguimos los cambios que pueden afectar tu forma de mover y ordenar tus finanzas cripto.